ゴードンモデル
ゴードンモデル（配当政策）
意味 配当成長率で株価算出
ゴードンモデルとは？
ゴードンモデルは、配当割引モデルの一種で、一定の成長率で配当が増加し続けると仮定して株価を計算する方法です。このモデルでは、来期の予想配当金を、割引率から配当成長率を引いた値で割ることで株価を求めます。シンプルな計算式で理論株価を算出できるため、実務でもよく使用されます。
ゴードンモデルの具体的な使い方
「安定成長企業の株価評価には、ゴードンモデルが適していると思うよ。」配当が安定的に成長する企業の株価を評価する手法としてゴードンモデルを推奨しています。一定の配当成長率を前提とするこのモデルが、安定成長企業の株価算出に適していることを示唆しています。
ゴードンモデルに関するよくある質問
Q.ゴードンモデルの限界は？
A.ゴードンモデルの主な限界は、配当成長率が一定であると仮定している点です。現実の企業では、配当成長率は経済状況や企業戦略によって変動します。また、成長率が割引率を上回る場合、モデルが機能しなくなるという問題もあります。
Q.成長企業にも使えますか？
A.ゴードンモデルは、安定成長期にある企業の評価に最も適しています。急成長中の企業や、配当政策が不安定な企業には適していません。成長企業の場合、配当成長率が高すぎたり、不安定だったりするため、モデルの前提条件を満たさないことが多いです。
Q.割引率はどう決めるの？
A.割引率は通常、投資家が要求する期待収益率（資本コスト）を用います。これには、リスクフリーレート（国債利回りなど）に、その企業の株式に対するリスクプレミアムを加えて算出します。ただし、適切な割引率の決定は主観的要素も含むため、慎重に検討する必要があります。
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