構造モデル
コウゾウモデル（信用リスク）
意味 企業価値基準の信用評価
構造モデルとは？
構造モデルは、企業の資産価値と負債の関係に基づいて信用リスクを評価する手法です。企業の資産価値が負債を下回った時点でデフォルトが発生すると仮定し、オプション理論を用いてデフォルト確率を算出します。
構造モデルの具体的な使い方
「この企業の構造モデルによる分析結果を見ると、今後1年以内のデフォルト確率は2%未満だね。」企業の信用リスクを構造モデルで分析した結果を解釈している状況です。この企業の短期的なデフォルトリスクが比較的低いことを示しています。
構造モデルに関するよくある質問
Q.構造モデルの主な利点は？
A.構造モデルの主な利点は、企業の財務状況を直接反映できること、理論的根拠が明確であること、そして企業価値の変動と信用リスクの関係を明示的に表現できることです。これにより、企業の経営状態と信用リスクの関連性をより深く理解することができます。
Q.構造モデルの限界は？
A.構造モデルの主な限界は、以下の点です：
1. 企業の資産価値が直接観測できないため、推定が必要
2. 単純なモデルでは、突発的なデフォルトを適切に捉えられない
3. 複雑な負債構造を持つ企業への適用が困難
4. 市場の非効率性や情報の非対称性を考慮していない
Q.構造モデルと縮約モデルの違いは？
A.構造モデルと縮約モデルの主な違いは：
1. アプローチ：構造モデルは企業の資産と負債の関係からデフォルトを予測し、縮約モデルは直接デフォルト確率を推定
2. データ：構造モデルは主に財務データを使用し、縮約モデルは市場データを重視
3. 柔軟性：縮約モデルの方が一般的に複数企業間の相関を扱いやすい
4. 解釈性：構造モデルの方が経済的な解釈がしやすい
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